Dolar endeksinde güçlenme ve Euro/dolar paritesinde yaşanan düşüş son iki haftalık beklentimizi karşılıyor. FED toplantısı sonrası açıklamalarda faiz indirimlerinde sona gelindiğine dair bir sinyal yoktu. Ancak hafta boyunca Amerika kanadında açıklanan ekonomik verilerde, özellikle tarım dışı istihdamda (-20.000) tahminlerin üzerinde gerçekleşme dolar için olumluydu.
Genel bir değerlendirme yaparsak, 2008 başından itibaren piyasalarda yaşanan trendin nisan ayında yerini tersi hareketlere bıraktığını görüyoruz. Hisse senedi piyasasında yükseliş vardı. Altın fiyatları 16 Mart zirvesinin ardından (1013.5 dolar/ons), 858.0 dolara geriledi. Buğday fiyatları 13.5 dolardan 8.0 dolara düştü. Euro/dolar paritesi 1.6000'ları geçemedi ve geçtiğimiz hafta 1.5386'da kapanış yaptı. Her ortamda yeni rekorlar kırabilir dediğimiz ham petrol fiyatlarında dahi 4.0 dolarlık bir geri çekilme yaşandı. Diğer tarafta endüstriyel metallerlerde, soya fasulyesi, mısır gibi tahıl ürünlerinde satıcıların tam olarak kontrollü olmadığını görüyoruz. Peki emtialarda son dönemde çoğu üründe yaşanan satış baskısı ve dolar endeksinde güçlenme devam eder mi? Yoksa bu hareket sadece bir düzeltme hareketi olarak mı değerlendirilmeli?
1970'lerden itibaren piyasalardaki hareketliliğe bakıldığında belirli dönemlerde şeker, kahve, altın, buğday gibi bir ya da birkaç üründe hızlı yükselişler yaşandı. Sonrasında yaşanan düşüşler ile fiyatlar daha makul olarak nitelendirilecek seviyelerde denge buldu. Son üç dört senelik harekete bakıldığında emtia piyasasında toplu bir yükseliş ile rekor fiyat seviyelerine ulaşıldı. Kuşkusuz kısıtlı dünya kaynakları, Çin ve Hindistan gibi hızla büyüyen ekonomiler kaynaklı talep (arz/talep dengesi) bu yükselişi destekledi. Gelinen noktada çoğu yatırımcının emtialarda alıcılı bir piyasa görmeye alıştığını ve yeni rekorlar beklediğini de söyleyebiliriz. Ancak geçmiş yıllarda olduğu gibi belirgin bir düzeltme ile fiyatların daha makul seviyelere gerileyebileceği fikrini de hesaba katmalıyız. Emtia piyasasında şimdilik bir düzeltme hareketi olarak gördüğümüz satışları orta vadeli bir trend değişikliği olarak değerlendirebilmek için belirli teknik seviyelerin aşağı yönde kırılması gerekiyor. Bu noktada en makul yaklaşım bu seviyeleri takip etmek ve orta vadeli değerlendirmeleri buna göre yapmak olacaktır.
Büyük spekülatörler Ticariler Küçük spekülatörler
USDX Net pozisyon Haftalık net değişim Net pozisyon Haftalık net değişim Net pozisyon Haftalık net değişim
Vadeli kontr. + Opsiyon -3809 3975 2121 -5613 1688 1638
EURO
Vadeli kontr.+Opsiyon -21315 -40222 24505 46617 -3190 -6395
YEN
Vadeli kontr.+Opsiyon 55450 20363 -64291 -21076 8841 713
Haziran vadeli Euro/dolar paritesi
Teknik olarak, haziran vadeli Euro/dolar paritesinde 1.5270 önemli destek seviyesi olarak karşımıza çıkıyor. Öte yanda 29 Nisan haftasının derinlik raporunda fonların vadeli euro'da 40.000 kontrat satış ile 21.315 kontrat net kısa pozisyon taşıdıklarını görüyoruz. Kısaca hızlı satışların ardından bu hafta paritede bir dinlenme süreci ve 1.5600 seviyesine doğru yükseliş sürpriz olmaz.
05 Mayıs-09 Mayıs 2008
TARİH ÜLKE AÇIKLANACAK RAPOR SAAT* BEKLENTİ ÖNCEKİ
05 Mayıs Pazartesi USD ISM İmalat dışı sanayi endeksi 17:00 49.1 49.6
USD FED Bernanke konuşması 03:30 – –
06 Mayıs Salı EUR Üretici fiyat endeksi 12:00 % 0.6 % 0.6
07 Mayıs Çarşamba EUR Perakende satışlar 12:00 % 0.1 % -0.5
USD Tarım dışı verimlilik 15:30 % 1.5 % 1.9
USD Birim işgücü maliyeti 15:30 % 2.6 % 2.6
USD Kesinleşmemiş ev satışları 17:00 % -1.0 % -1.9
08 Mayıs Perşembe EUR Avrupa Merkez Bankası basın toplantısı 15:30 – –
09 Mayıs Cuma EUR Fransa sanayi üretimi 09:45 % -0.4 % 0.3
USD Dış ticaret dengesi 15:30 -61.4 -62.3
Kaynak: Dunya Gazetesi
